8月19日，亚玛芬体育发布2025财年第二季度业绩报告。报告期内，亚玛芬实现营收12.36亿美元，同比增长23%。其中，大中华区维持高增势，同比增长42%至4.1亿美元，再次印证了这家高端户外和运动巨头的战略穿透力。
户外运动继续保持高速发展，作为行业风向标，亚玛芬的一举一动在2024年2月IPO后备受市场关注。在清晰布局的基础上，为了开拓市场增长的新空间，一些变化正在发生中。
五年前，亚玛芬提出的「5个10亿欧元」计划已接近实现，最新财报在验证前两个季度种种举措奏效之余，也承接着亚玛芬即将开启的第二发展阶段。
除了营收和增速，盈利能力亦可圈可点，第二季度毛利率上升270个基点至58.5%，净利润从去年同期的亏损400万美元增长至1800万美元。上半年，亚玛芬营收为27.09亿美元，毛利率增至58.1%，净利润已达到1.5亿美元。
站在大环境层面，蓬勃发展的市场背景为户外品牌的集体进化提供了土壤。根据调研机构Allied Market Research的数据，2023年，全球户外运动服装市场规模已达到147亿美元，预计到2034年达到307亿美元，2024年至2034年的复合年增长率为7.1%。
而亚玛芬体育二季度和上半年集团收入增速同比均达23%，显著高于全球户外运动服装市场预期增速。截止至8月20日，亚玛芬的总市值超过200亿美元，市值顶峰比去年底上涨近40%，意味着市场对于亚玛芬交出成绩单的认可和对未来潜力押注。
三大核心板块方面，户外功能性服饰同比增长23%至5.09亿美元，山地户外服饰及装备板块同比增长35%至4.14亿美元，而球类及球拍装备同比增长11%至3.14亿美元。
作为三大板块的核心品牌，始祖鸟、萨洛蒙和威尔胜有着不同的战略和打法，但过去两个季度，都呈现出了聚焦与延展同在的情况。
将专业贯彻到底的始祖鸟，通过国际攀岩山地课堂推动攀岩运动的发展，而1998年推出的硬壳夹克Alpha SV历经27年的研发迭代，每次迭代都源自专业户外运动员的实际需求，通过科技研发和设计，提升装备专业性能，并通过多次户外严苛环境的测试，如今仍被户外爱好者列入「硬核装备」必入清单。
萨洛蒙的聚焦集中在鞋履。2024年，萨洛蒙运动鞋业务销售额突破10亿美元。鞋履业务带动萨洛蒙迅猛增长，成为继始祖鸟之后集团的又一有力增长引擎。
而威尔胜则围绕网球运动展开，通过「网球360战略」（Tennis 360），为消费者打造网球一站式衣橱。
女装业务在亚玛芬体育2024年一季度业绩会上被定位为始祖鸟的「关键机会领域」并逐渐发力。在新一季财报中，始祖鸟女性品类在在所有区域均实现两位数增长，Clarkia攀登长裤表现突出。
鞋履是始祖鸟另一增长点。年初，始祖鸟还成立了鞋履业务部门，在产品研发、品牌营销和商业职能方面投入专门资源。在去年获得三位数增长的基础上，鞋履仍是始祖鸟第二季度增长最快的品类，增速高于品牌整体。目前，始祖鸟的鞋履产品覆盖攀登、徒步，山地跑等场景——这并非是与萨洛蒙形成内部竞争，而是在各自专业运动的差异化定位上进行品类的横向拓展。
在用户和产品扩展的基础上，品牌的跑马圈地仍在进行。以萨洛蒙领导的山地户外服饰及装备板块自有零售门店数同比增加58%至256家，威尔胜引领的球类及球拍装备业务自有零售门店为63家，同比增长高达142%。
「第二季度，亚玛芬延续了强劲的增长，我们独特的高端户外功能性服饰品牌组合继续开拓新的市场，并在全球体育和户外领域进一步扩大份额。」亚玛芬体育全球CEO郑捷表示。
整个上半年，大中华区的营收达到8.56亿美元。中国市场的高速增长，至少归功于两大举措。
首先是DTC转型继续深化，第二季度DTC营收同比增长40%至6.41亿美元。在国内，亚玛芬一直在通过开设直营门店和升级电商渠道，组建出效率更高、盈利能力更强、体验感更佳、与消费者连接更紧密的渠道组合。
其次是门店加速铺开。萨洛蒙已经从一线城市渗透进二三线城市，让户外风潮广泛融入人们的生活。
不过，市场瞬息万变，要跟上中国消费者的脚步，乃至引领一种潮流的风靡和迭代，品牌需要不断创新。
最容易被感知的是门店创新，其本质是「场景再造」。当线下门店不再是单纯的卖货场所，而是承载着品牌传播、消费体验、文化渗透的复合性空间，门店的形态变得极为丰富有趣。
近期在上海安福路开业的萨洛蒙「小白楼福郡」，是将法国潮流文化和先锋态度与上海城市语境相结合，专为中国市场打造的全新概念空间。除了将品牌历史与文化、差异化的产品矩阵融合于此，与花店、音乐文化品牌等11家异业商铺共同发起街区打卡活动，让萨洛蒙潜入周边邻里场景，促进品牌与本地社区连接，更让人重新思考运动品牌的在地化和场景化。
相比小资、法式的萨洛蒙安福路店，始祖鸟在北京王府半岛酒店落地全球首家ARC’LOUNGE，作为品牌首家「出发地门店」，始祖鸟将高山、雪原、森林等意向融入城市的肌理，激发消费者踏入高山的欲望。而入住文化底蕴丰厚的北京商业地标，让门店超越单一销售场所的存在，更向都市精英提供沉浸式交流体验的空间，于城市腹地向户外延伸。
至于威尔胜，在与著名建筑设计师青山周平合作落地成都竹里城市概念店之后，近期又在武汉SKP开业砖阁城市概念店，红土色的清水红砖，以武汉当地传统民居建筑中使用的不同砌筑方式进行拼接，呼应着传统工艺与现代活力的碰撞。
在一季度首次全球发布的XT-Whisper越野跑鞋热度延续至今，尤其受到年轻女性消费者的共鸣。在专业性能系列，萨洛蒙全新路跑鞋Aeroglide 3在专业跑步零售渠道获得越来越高的关注度。
该集团另一品牌壁克峰，在敦煌开启PP彩壳秋冬系列新品发布会，超模刘雯亮相现场，诠释兼具功能与时尚的品牌魅力。经历了几年摸索之后，两年连开10家店的壁克峰逐渐找准定位，凭借「户外功能+风格美学」的差异化路线，致力于成为集团第四增长曲线。
门店和产品之外，运动项目本身的发展与品牌息息相关。为推动专业运动项目在国内的发展，亚玛芬旗下的品牌做出了诸多表率。
威尔胜武汉砖阁城市概念店开业当天，郑钦文同款Ultra 95 QZ V5球拍在店内迎来线下首发，在郑钦文奥运夺冠一年后，威尔胜向首个红土金牌和大满贯奖杯致敬，带动品牌与网球运动的灵魂人物深度绑定，鼓励更多人参与网球运动。
而在900公里以外的广西凤山，在今年五月，始祖鸟与众多爱好者、运动员等岩圈人士共同见证中国首个世界级岩场以及国内首条5.15b难度线路的盛大启幕，为攀岩运动发展树立了全新的难度标杆。
正如攀岩者总有下一座山想要登顶，亚玛芬面前也有更高的「山」。在成长为年营收50亿美元的集团后，亚玛芬正在渗透进更广阔的市场，而此时，管理层和人才库也随之变化。
今年中旬，前中乔体育总经理马磊上任亚玛芬大中华区总裁，为集团注入了新的动力。
「我们很高兴Jeffery Ma（马磊）开启对亚玛芬体育大中华区业务的领导。他在行业内快速增长的企业中积累了丰富的商业与组织领导经验，同时对中国消费者需求及全渠道发展具有深刻洞察。」郑捷如此评价。
即将踏入第二发展阶段的亚玛芬，需要一位管理风格稳健的领导者平稳承接亚玛芬大中华区的发展势能，在效率提升、渠道优化等方面寻找更好的解决方案，而马磊的到来，正好能为大中华区的业务长跑发掘和兑现新的潜力。
多年以来，亚玛芬持续深化DTC战略，这不仅缩短了销售管理半径，获得大量真实反馈，同时，也改善了集团的盈利能力和经营效率。
在线下门店方面，亚玛芬不断做出大胆尝试，大店、首店、旗舰店、体验店、博物馆店等不同店型纷纷落地。
确实，针对不同的品牌，由于其发展阶段、消费群体、扎根城市的不同，需要匹配的门店形态各异，但就方法论而言，一切有迹可循。
作为亚玛芬最大的营收来源，始祖鸟市场认知度高、消费端需求旺盛，相比门店数量，更看重高质量发展，打造高效、优质的门店网络。
其余两大核心品牌，扩店速度明显更快。其中萨洛蒙的「标准店」模式本身就利于扩张，而商业模型逐渐成熟的威尔胜，也需要通过落地门店来打开消费市场。
在始祖鸟的门店网络中，核心商圈的旗舰店满足普通大众市场的消费需求，机场、高端酒店等出发地门店聚集了大批始祖鸟的忠实用户，而开在霞慕尼、松花湖滑雪度假区等户外圣地的始祖鸟目的地门店，则针对精英运动员和户外发烧友，多元化的门店网络几乎包罗了精准的用户人群。
在升级迭代之下，生意扩大只是一个相对必然的结果，亚玛芬继续夯实行业领军者的地位，带动更多品牌深耕和参与这场户外风潮。
展望全年，亚玛芬将继续大步迈进。亚玛芬体育首席财务官Andrew Page表示，尽管当前关税高于此前指引预期，但根据上半年的业绩表现，以及运营与财务层面的持续向好，集团决定上调全年营收、利润率及每股收益（EPS）预期。2025年，亚玛芬预计营收增长20-21%，毛利率约为57.5%。
支撑这一乐观预期的，是三大品牌的明确增长路径：萨洛蒙鞋类业务的潜力释放、始祖鸟女性与鞋履品类的新增量、威尔胜网球全场景渗透——三者形成的「增长三角」，将为亚玛芬的第二发展阶段提供持续动能。